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影响美国经济持续增长的不利因素
日期：1999-06-23
【新税网北京06/23/99信息】 连日来，全球媒体和经济界对美国联邦
储备委员会主席格林斯潘17日关于采取稳定经济措施的讲话颇为关注。人们普遍
认为，格林斯潘所言要采取预先行动来制止威胁经济稳定发展的不利因素，意味
着美联储近期将提高短期利率，以适度减缓美国经济的增长速度。
从当前美国经济总体形势来看，通货膨胀尚不构成很大威胁，但确实存在一
些影响经济持续发展的不利因素，这主要表现在以下方面：
其一，美国经济增速过快。迄今为止，美国经济已持续增长98个月。过去3
年的年均增长率达4％。去年第四季和今年第一季的增长率则分别达到6.8％和4.1
％。第二季度以来，政府公布的统计数字显示，企业库存、新房销售以及占美国
国内生产总值三分之一的商品零售等指标又均呈升势。估计美国第二季度经济增
长率将超过4％。经济学家认为，增长率超过3％，就有可能引发通货膨胀率上升。
其二，劳动力市场紧俏，工资、物价上升的压力增大。随着经济的不断增长，
需要的技术工人越来越多。目前美国的失业率为4.2％，为29年来的最低水平，工
人超时工作的情况普遍存在。劳动力储备库在不断缩小，劳动力来源有枯竭的危
险，这必然会对劳动力市场和劳工成本构成越来越大的压力。目前美国平均的小
时工资已开始增长。
其三，股市过热，股价过高。过去两年半中，纽约股市上涨了5000点。经济
学家认为，目前华尔街股市的确存在着“泡沫”成分，其价格高出实际价格30％
多。而股市收益高，工资增加快，则是刺激消费开支增长的主要因素。今年第一
季度美国的消费开支增长了6.7％，第二季度则仍呈升势。而从实际情况看，许多
个人和企业消费开支的增加已超过其正常收入的增长。人们怀疑，这些“刺激”
因素能否持久存在。
此外，近两年来，亚洲和拉丁美洲一些国家的金融动荡使美国成为它们的出
口和融资市场。大量廉价商品和资金的流入带动了美国的旺盛消费需求，从而促
进经济的持续增长。而今，包括日本在内的亚洲、拉美国家的经济已开始复苏。
这必然会对美国经济产生影响，并将出现新的不利因素。
此前，格林斯潘并不主张在现时提高利率。美联储许多官员曾建议在5月18
日的决策会上作出提高短期利率的决定，但格林斯潘坚持维持利率不变，仅同意
发出“在必要时提高利率”的信号。然而，面对当前的种种不平衡因素，格林斯
潘也感到启动货币杠杆调节经济的必要。正因如此，他于近期作出要采取“微小
的先发制人的行动”，以“避免在一旦发生危及经济稳定的情况时采取过激的行
动”的表示。
然而，格林斯潘的讲话遭到包括国会议员在内的政界和商界人士的反对。他
们认为，在通货膨胀尚不构成威胁的情况下，完全没有必要提高利率。分析家认
为，格林斯潘的“预先”行动仅意味着小幅调升利率。他们预计，在本月底的决
策会上，美联储很可能将联邦基金利率从目前的4.75％提升到5％。 |
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