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美学者认为经济衰退风暴正逼近美国
日期：1999-09-06
【新税网北京09/06/99信息】 美国《国际先驱论坛报》２３日报道，
美国长达８年多的经济扩张即将结束，未来３年内可能出现经济衰退。而这次经
济衰退的本质和二战以来美国所经历的衰退都不一样，调降利率的传统手段恐将
使问题更为恶化，政府增加支出恐怕是唯一的解决之道。
该报援引美国一些著名学者的话指出，近８年来的经济增长其实具有破坏力，
因为主要的动力来自消费者支出和企业投资，而这两样多半是以借贷为基础。里
根时期的经济是以政府举债为基础，现在则是民间举债。股价上涨、房价上涨，
鼓励美国人大胆借钱，这就在这两个市场塑造了泡沫的影子。另外，部分借贷以
进口的形式发生，但进口也创造了庞大的贸易赤字。６月份美国贸易逆差达２４
６亿美元。贸易逆差威胁到美元的强势地位，并使未来处理经济衰退问题更加复
杂化。
前美联储副主席，现任普林斯顿大学经济政策研究中心主任的亚兰·布兰德
说，经济衰退的时候，人们会集体向政府求援。但这一次美国政府所面临的困难
超过以往，因为这次经济增长是由赤字预算支撑的。届时政府就得将预算盈余拿
出来，盈余又变成赤字。
学者们分析，在未来的经济衰退中，央行（政府）将扮演什么角色。过去经
济衰退引爆点不同，包括供过于求、物价上涨，联储为压制物价上涨调升利率等。
但这次供给不是问题，但一旦股票市场崩溃，需求即会崩溃。央行还是可以用调
降利率的手段刺激经济复苏，但美国庞大的贸易逆差让问题十分棘手。外国人持
有大量美国政府公债和公司债，如果美国经济衰退、美元势弱，美联储的本能自
然是调降利率，但这样一来，外国投资人可能就会抽走资金，到别的地方去寻找
更高的回报率了。 |
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