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分析：美国经济可能“硬着陆”
日期：1999-06-02
【新税网北京06/02/99信息】 国际货币基金组织(IMF)研究部主任拉森
日前在新加坡金融管理局发表演讲时，提出对美国经济的一些忧虑：由于美国股
市可能已经严重超值，一旦当地股市对目前的不平衡现象进行调整，美国经济可
能出现“硬着陆”的局面。
拉森估计，如果道指下跌30%，世界其他股市也将应声下跌15%，而美国和
世界经济的增长率，也将分别减少2%和0.75%至1%。
拉森分析了美国股市自1926年以来的表现，指出美国股市目前的资本收益
比超过35倍，与过去70多年平均的14.5倍相差极大。
拉森也担心美国的经常项目赤字将不断扩大，可能增加它与欧洲及日本之间
的贸易摩擦，并使贸易保护主义重新抬头。
他说，一旦亚洲金融风暴和石油出产过剩等有助美国抑制进口价格的暂时性
因素消失，通货膨胀将在美国卷土重来，长期利率、汇率和市场心理将因此受到
负面影响，到时即使美联储不提高利率来抑制通货膨胀，美国经济也势必受到打
击。
拉森分析，美国的通货膨胀实际上已经开始上升，关键在于上升的势头会有
多猛。在这样的背景下，美联储日前发表它倾向于提高利率的声明，是值得人们
关注的。
从目前来看，ＩＭＦ仍然相信美国经济软着陆的可能性较大。
这是因为，美国的通货膨胀率目前仍处于低水平，即使美联储需要提高利率，
也可以逐步进行，而不必仓促提高。 |
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