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美联储缘何发出可能加息的信号
日期：1999-05-21
【新税网北京05/21/99信息】 美国联邦储备委员会5月18日举行的货
币决策会议决定维持现行利率不变，但又发出了如有必要可能会提高利率的信号。
这表明，美联储改变了过去几个月对利率所持的态度，希望美国经济和股市降温。
这是美国4月份消费物价指数突然大幅上升后美联储采取的一个引人注目的行
动。美联储手持货币政策这一宏观调控经济的武器却“引而不发”，颇耐人寻味。
华尔街股市分析家们认为有以下几个原因：
首先，今年股市节节上升的一个重要原因是美国经济继续强劲增长。根据有
关统计表明，在标准普尔500种股票价格指数上市的公司中，有67％的公司今年
第一季度的收入大幅上升，大大超过了原先的预测，收入下降的公司只占13％。
而目前出现的通胀压力加大的迹象尚不会对经济构成重大威胁，美联储不希望由
于突然提高利率反而损害这种经济增长形势，严重挫伤投资者的投资热情，冒可
能使“牛”市变成“熊”市的危险。
第二，4月份消费物价指数上升，并不表示美国的通货膨胀上升的趋势已经显
现，因为消费物价仅仅是影响整个物价的一个重要指数。而在同一时期内，美国
的批发物价仍大幅下降，劳动工资增幅放慢，这对通货膨胀起到了抑制作用。一
些专家预测，美国今年的通货膨胀率仍能控制在2％到2.25％之内。将要卸任的财
政部长鲁宾在谈到4月份消费物价上升时也认为，在未来几个月内，美国经济仍然
是强劲增长与低通货膨胀并存。由此看来，美联储发出可能提高利率的信号是一个
带有“威慑”成分的预防性措施。
第三，寄希望于经济和金融市场的自我调整。目前美国经济确实存在过热的
现象，华尔街股市确实含有“泡沫”成分，有些经济学家认为目前股价比实际价
格高出37％。但近一两个月来，经济增长出现了放慢的迹象，股市也开始了自我
调整，如有些投资者开始购进低价的工业股票。美联储希望18日的决定和表态能
够进一步推动经济和金融市场的这种自我调整，实现经济“软着陆”，避免经济
和股市出现大起大落。
最后，美联储也担心提高利率可能会使发展中国家对美国的出口受到影响，
从而影响它们的经济复苏。美国一直被视为受金融动荡冲击国家的重要出口和融
资市场。如果这些国家的经济复苏受到影响，反过来又将影响美国的经济增长。
正如美联储主席格林斯潘所说，美国不可能永远是一块孤独的“绿洲”，它的经
济发展和股市繁荣，离不开世界其他地区的经济增长，这使美联储在考虑调整货
币政策时慎之又慎。
美联储将于6月底举行下一次货币政策决策例会，届时是否会提高利率，很
大程度上将取决于目前的货币政策能否使通货膨胀得到控制。 |
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