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格林斯潘面临巨大考验
日期：1999-08-12
【新税网北京08/12/99信息】 近期公布的美国就业数据持续强劲，市
场纷纷猜测美国联邦储备局会采取加息措施抑制通胀，由此引发美国股市走软，
并拖累美元。对于美国经济的当家人格林斯潘来讲，这又是一次严峻的挑战。此
前已经出现了美国股市泡沫破灭的迹象，市场上也在传言有金融机构出现问题，
同时，拉丁美洲的经济再次显示出脆弱的一面，甚至连千年虫的问题也是格林斯
潘不得不关心的问题。
上周五公布的最新就业数据显示，今年7月份美国新增非农业职位数目超过3
0万个，而经济学家原本预测数目不到20万个，比市场预期强劲，加深了投资者
对加息的恐惧。本周四美国将公布7月份零售销售，数字预期增长0．3％，周五
将有物价数据出炉，7月份生产物价预期上升0．3％，扣除食品和能源项目的核
心生产物价则上升0．1％。假如公布的实际数字远比市场预期强劲，无疑将进一
步提高联储局在本月或十月加息的机会。
早在今年7月22日格林斯潘在向美国国会作证经济情况时说，一旦出现通货
膨胀上升的迹象，美联储将会采取“迅速和有力的”行动。格林斯潘指出，美国
当前持续强劲的消费开支和29年来的最低失业率水平，使得美联储有必要对“通
货膨胀的危险保持特别的警惕”，“如果新的材料表明成本和价格上涨的步伐有
可能加快，美联储将不得不采取迅速和有力的行动”。
同时，格林斯潘对美国股市股价过高的状况也表示出担忧。他说，“危险的
是”最近经济发展中出现的“一种没有保证的，或者说是沾沾自喜的增长，有可
能会趋使股价达到没法支持的水平。”
从全球经济情况看，一些经济研究组织预测全球今年全年经济增长率为2．9％，
到2000年会加速至3．3％，2002年则进一步上升至3．8％。尤其是东南亚地区
经历过1997－1998年的大衰退后，现在已急速反弹，令人欣喜。亚洲各地实行
宽松的财政预算和货币政策，加上货币疲弱，均有助经济快速爬出谷底。全球经
济形势趋好对美国经济存在不同影响，格林斯潘指出，全球危机正在消除，受衰
退打击的部分亚洲国家正在从经济萧条中复苏。但世界经济的复苏将会促使商品
价格提高，美国经济因而也不再能从中收益。而且，美国加息，会令北美洲经济
增长率在2001年放缓至1．8％，但到2003年将反弹至2．6％。
至于欧元区11国的经济前景，预料仍会从目前的呆滞局面逐步回升。主要看
德国和意大利的情况，由于欧元疲软，欧洲各地就业人数上升，加上亚洲经济复
苏带来推动作用，均有助欧洲经济逐步好转。对世界第二大经济实体的日本来说，
虽然已有摆脱经济衰退的迹象，但日本国内市场需求疲软，使经济复苏过程可能
会持续五年之久。对此，美国经济仍是关键因素，如果从目前的过热的情况回落，
到2000年或2001年可能出现由强转弱的局面，到时会拖慢全球经济增长步伐。
由于市场已经基本认定格林斯潘肯定会采取加息措施以抑制可能出现的通胀。
问题是加息的幅度会是0．25％，还是0．5％，以及下一次加息时间。目前确定
这些问题就要考虑以上各方面的因素，既要保持美国经济的持续发展，以及全球
经济的发展，又要平衡股市、汇市以及债市的稳定。这对格林斯潘来讲也是一个
头痛的问题。 |
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