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美国经济是否再次降息有待观察
日期：1999-08-04
【新税网北京08/04/99信息】 进入夏季以来，美国经济在低失业率和
高消费开支的推动下，增势不减。但也有迹象表明，增速已开始放慢。
今年第一季度，美国经济一直保持较为强劲的增势。第一季度的增长率高达
4．3％，高于去年全年的3．9％。今年头几个月的失业率均保持在4．2％左右，
为近29年来的最低水平。而与此同时，就业率不断增加，致使劳动力市场紧俏，
工资上升压力增大。此外，股价持续上升，消费开支增速加快。因此，在经济明
显升温而通货膨胀压力可能增大的情况下、美联储于6月30日小幅提高了短期利
率，其目的是以采取“先发制人”的预防性措施，来防止通货膨胀的上升。
自年初以来，占美国国内生产总值2/3的个人消费开支一直处于增势。继5月
份增长0．6％后，6月份因出现了夏季购物热潮又会促使消费开支的进一步增加。
据著名的研究机构会议委员会最近发表的调查报告显示，6月份的消费者信心指
数为138．4点，比5月份又上升了0．7点，是1968年10月以来该项指数达到的
最高水平。该机构的负责人说，美国个人消费是推动经济发展的主要动力，6月
份的消费者信心指数的上升表明，美国经济的增长比预期的还要强劲。
再从商品零售情况来看，5月份的商品零售额增加了1．2％，经季度调整后
达2433亿美元，高于4月份的0．4%。6月份虽只增长了0．1%，但据商务部发
布的报告称，诸如沃尔-玛克等各大百货公司的销售、盈利均告大幅上升，人们
的购物热情不减。到6月30日截止的第二季度与去年同期相比，商品零售的增长
率高达8％。商品零售占美国国内生产总值的1／3，也是推动经济增长的重要因
素。在工厂订货方面，5月份增长了1．1％，其中耐用商品的订货增长了1．2％，
是过去12个月来出现的第九次增长。
此外，6月份的工业生产同5月份一样，均增长了0．2％，从而使今年第二季
度的工业生产增幅按年率计算达到3．9％，为第一季度的三倍，也是1997年第一
季度以来最大的季度增幅，促使6月份工业生产增长的主要原因，是过去两年多
来受全球金融危机影响最大的制造业，开始出现转机。6月份的失业率虽达4．3％，
但仍为29年来的最低水平，且该月的就业人数还新增了26.8万人。经济学家认为，
在未来几个月中，就业人数还有可能增加，自1998年3月以来共裁员了近50万人
的制造业，随着全球经济的复苏，将重建其劳动大军。
以上情况表明；美国经济仍在保持强劲的增长势头。一般说来，美联储为遏
制消费需求上升过快而采取调整利率的行动，要在五、六个月后才开始对经济的
运行产生影响。因而经济全面降温可能要到下半年才会逐步显现，但就政府部门
最近公布的另一些经济指数来看，也显示出了放慢的迹象。
据《华尔街日报》近日援引一家研究机构的调查报告显示，消费者对当前和
未来经济状况的信心指数7月份已开始下降。6月份的商品零售仅微升0．1%和批
发物价下降0．1％表明，消费需求正在降温。分析人士认为，由于日本等亚洲国
家经济开始复苏，油价已经上涨，其他商品价格也会上升，个人消费开支必将随
之减少。从新近先后公布的新、旧房销售情况来看，由于今年上半年抵押贷款利
率持续上升，5月份分别下降了5．1％和4％，均为近几个月来的最大降幅。作为
推动经济增长的一个重要因素的房屋建设，亦出现降温迹象。商务部报告说，6月
份的住房开工量与5月份相比，大幅下降了5．64％，降到了1998年5月以来的最
低水平。
从这些经济放慢的迹象来看，第二季度经济增长率将不会是一个偏高的数字。
此间舆论认为，尽管格林斯潘最近在国会听证会上再次发出了要采取行动来遏制
通货膨胀的警告，但根据第二季度的此种情况，将有可能使美联储的决策者们坐
下来好好看看下半年的经济发展趋势，然后再看是否有必要作出进一步提高利率
的决定。 |
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