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美联储发出信号继续紧缩银根
日期：1999-07-28
【新税网北京07/28/99信息】 美国联邦储备委员会主席格林斯潘本月
22日发出了可能再次提高利率的信号，这一举动引起经济界人士的注意。
格林斯潘在向众议院银行委员会就美国经济形势作证时说，美联储将继续跟
踪可能引发通货膨胀的数据，一旦发现通胀压力加大，美联储将会采劝迅速”和
“有力”的应急行动，以免将来被迫实行对经济造成更大影响的调整。此番讲话
被投资者视为美联储可能再次提高利率的一个警告。
格林斯潘认为，目前美国通胀压力可能加大来自两个方面：一是股市过热，
二是劳动市场紧缺。股市潜在的危机在于，一种“没有必要”的或是令人“沾沾
自喜”的经济过度增长可能使股价升至无法支撑的水平。而在劳动市场方面，劳
动力紧缺的局面也将给经济持续增长造成很大压力。
美国经济界人士普遍认为，格林斯潘是美国“新经济”观点的支持者。他认
为，由于信息技术推动了劳动生产率的提高，美国经济可能实现高增长而又不会
引发通货膨胀，打破年增长率不能超过2．5％的传统经济模式。但他又不赞成生
产率可以永无止境地提高、经济增长速度可以不受限制的看法。他认为，过去3
年美国经济高速增长的局面不能长久持续下去，继续下去会引发通货膨胀。因此
他主张将经济增长速度放慢到3％，以保持适度增长和低通胀并存的经济发展势头。
为了使过热的经济和股市降温，防止通货膨胀抬头，美联储已在6月30日采
劝先发制人”行动，将美国的联邦基金利率提高了0．25个百分点。这一行动表
明，美联储已把货币政策重点从防止通货紧缩转向防止通货膨胀。然而利率提高
后，股市不但没有下跌，反而一度劲升，尽管随后出现回落，但道－琼斯指数等
几个主要股指目前仍高于利率上调前的水平。因此有些经济学家认为，由股市和
房地产热带来的财富效应将会推动美国今年的个人消费继续上升近5％，进而使
今年的经济增长率达到4％。在格林斯潘看来，这样的经济增长速度将使公司对
劳动力的需求上升，从而给已经紧缺的劳动市场加大压力，导致通货膨胀上升，
给经济持续增长构成威胁。
迄今为止，美国经济已实现了8年多的持续增长。如同一列高速列车在快速
行驶中急刹车会使车辆颠覆出轨那样，美国经济也只能用慢刹车使其减速。有的
经济学家认为，经济慢刹车不能只靠小幅度提高利率加以实现，因而在今后一年
多的时间里，美联储还会分两次将短期利率提高0．5个百分点，回到亚洲金融危
机爆发前5．5％的水平，使经济得以平稳发展。但也有一些经济学家认为，美国
经济尚未出现通货膨胀压力，因而反对提高利率。
经济分析人士认为，美国经济界在当前经济形势和利率问题上的两种不同意
见，以及美国经济中种种复杂因素的相互影响，将使格林斯潘在决定是否紧缩银
根时三思而行。 |
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