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日本经济喜中有忧
日期：1999-07-08
【新税网北京07/08/99信息】 东京日经225种工业指数近期扶摇直上，
一举跃过18000点，重返一年零9个月前的高位，令日本人喜不自禁。
日本经济是否正在复苏？分析家认为，日本经济部分指标出现了好转的征兆，
这主要是政府实施的财政金融政策起作用。在积极增加公共建设投资的刺激下，
日本经济已连续数月停止下跌，今年第一季度出现过去一年半来的首次增长，国
内生产总值增幅达1．9％，远远高出经济专家们的普遍预测。今年3月份，日本
政府向17家大型银行注入7．45万亿日元的国有资金，使这些银行的自有资本得
到加强，商业银行的信贷紧缩问题得到一定程度的缓解，从而初步稳定了日本的
金融体系。在国内生产方面，日本政府为本国各企业提供数十亿美元的减税优惠
政策。此外，政府还准备拿出150亿美元用于一项大规模的职业再培训计划。随
着这一系列刺激经济复苏的措施逐步到位，日本经济有望通过经济结构的调整，
结束自90年代以来的长期低迷而重现活力。
日本属于出口和外需主导型经济，出口对经济增长具有举足轻重的作用。最
近一段时间，受日本部分经济指标好转消息的刺激，日元兑美元的汇率持续走高，
6月14日曾经达到117日元兑1美元的水平。从当前的日本经济实际情况来看，日
元升值不利于产品出口。今年4月份日本的出口额比去年同期下降7．7％，这是
自去年10月以来出口贸易额连续第7个月下降。如果日元汇率继续上涨，将使日
本企业减少贸易出口收入，影响企业的生产和经营，并进一步对日本经济的恢复
产生不良的影响。为此，日本政府以十分果断态度频频干预汇市，先后通过多家
国内外银行，在东京外汇市场大量抛售日元，购进美元，并委托欧洲央行在欧洲
外汇市场大量抛售日元，购进欧元，以阻止日元汇率上涨，尽力使之维持在120
日元兑1美元。目前看来，日本政府的强硬干预对稳定日元，稳定日本经济起到
了积极的作用。
日本经济雨过天晴，引起了国际投资者的关注。一些国际投资基金和游资为
了分散投资风险，将投资方向从欧美股市转移到亚洲，推动了股价上扬。但是，
不能不看到，东京股市大幅上涨的一个重要原因是庞大的外国资金进入所至，并
不完全是日本实体经济好转的真实反映，一旦外资撤离股市，就有可能出现暴跌
的局面。这对于日本股市来说，可谓亦喜亦忧。
实际上，日本经济确实存在着两重性。日本是世界第二经济强国。可是，九
十年代以来，日本进入存量经济时代，1992－1994年度经济零增长，1995－199
6年度增长2％－3％，1997－1998年度是负增长。日本经济之所以会走到今天这
一步，一方面是经济结构和调整思路的失误，另一方面是金融不良资产和泡沫经
济的拖累。俗话说，病来如山倒，病去如抽丝。目前，日本经济还存在一些痼疾，
一时难以根治。一是生产过剩。据日本有关方面统计，日本国内闲置的工厂设备
约为7千亿美元，相当于其一年的资本投资额，即使在税收上再优惠，许多日本企
业也不得不关闭自己的工厂。二是企业结构调整直接导致失业率的快速上升，4月
份日本失业率达4．8％，为历史最高。三是内需不振，对预期收入减少的心理严
重抑制了个人消费的增长。四是银行不良债权的消化仍是个很大的麻烦，凡此种
种，都将成为日本经济回升的主要障碍，因此，现在对日本经济景气的回升还不
能过早乐观。 |
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