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美国经济有“硬着陆”危险
日期：1999-09-01
【新税网北京09/01/99信息】 最新一期英国《经济学家》杂志指出，
最近，美元走软，股市高估，消费增长过快，这些因素都显示美国经济存在“硬
着陆”危险。
美国联邦储备委员会８月２４日再度将联邦基金利率和贴现率分别提高０．
２５个百分点，以此抑制通货膨胀率上扬。市场人士预测，下半年美联储再次提
高利率的可能性不大。然而《经济学家》认为，美联储升息的力度与速度都不够，
一旦美元资产失去魅力，美国经济就有“硬着陆”的危险。也就是说，美经济可
能由目前高增长的繁荣局面直线掉到低增长，甚至陷于停滞。
上周，美国股市无视美联储的提息决定，道一琼斯３０种工业股票平均价格
指数今年连续第３１次创下历史新高，收于１．１万点之上。《经济学家》认为，
美联储让市场误认为目前将利率提高到５．２５％就足够了，这种信息反而可能
误导市场。
《经济学家》警告说，美国经济已连续增长了１０１个月，但经济扩张的热
度就像今夏炎热的天气一样令人感到不安：生产率增长的速度无法维持；变业市
场紧俏使工资上杨的压力升高；厂商为应付２０００年问题而大量增加库存；第
二季度大幅减缓的经济增长率下半年加快上升。
此外，最近的经济数据也显示美国内需过于强劲。消费因股市上扬与借贷增
加而加大消费，对进口商品的强烈需求导致７月份美外贸逆差创下历史新高。
《经济学家》指出，７月份的消费物价涨幅虽维持在２．１％的低水平，但
它是景气的滞后指标，而其他的领先指标都己亮起红灯。一向对美国股市泡沫感
到忧虑的《经济学家》认为，美国经济已经失衡，因为目前不断冲高的股市是由
大量消费与企业信贷促成的。目前美国人的储蓄率已经是负数，民间借贷的金额
已占到国内生产总值的５％，达历史最高点。种种数据都显示，消费增长的速度
不可能永远高过收入的增长。
《经济学家》认为，一个审慎行事的中央银行应该未雨绸缪，采取更积极的
紧缩政策。因为尽管美联储己在两个月内两度升息，美国的短期利率仍然比去年
同期低０．２５个百分点。它指出，美联储其实仍有提高利率的空间，而不应如
此小心翼翼，变相鼓励股市继续挑战高点。
《经济学家》指出，过度高估的股市与巨额个人及企业信贷都显示美国经济
景气终将以“硬着陆”收场。如何避免这种情形发生，对美联储主席格林斯潘来
说是一个重大的挑战。 （r9909010040311） |
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