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综述：俄罗斯金融危机一年后
日期：1999-08-24
【新税网北京08/24/99信息】 俄罗斯去年8 月17日爆发金融危机。几
天内，股价比1997年10月高峰时下跌94％，卢布贬值75％，银行半数关门，居
民生活水平下降 30％，9 月份通货膨胀率达38％，工业生产下降15％，去年国
内生产总值和工业生产下降5 ％。一年后的俄罗斯的情况如何？
今年上半年俄经济增长率达3 ．1 ％，这是近10年来的第一次。工业生产全
年将增长3 ％，明年将增长4 ％，农业生产明年将增长4 ％。向来谨慎的英国《
经济学家》杂志对俄罗斯今明两年经济发展的预测，已由分别下降5 ％和0 ．7 ％，
改为下降1 ．6 ％和增长1 ．3 ％。
卢布兑美元的比价今年4 月至今一直维持在24至25比一的水平上。国家黄金
外汇储备保持在110 亿至120 亿美元的范围内。
危机发生后冻结的国债券目前已基本完成重组。巨额外债也获得重组，避免
了丧失清偿能力的危机。今年新借的外债已经少于去年偿还的外债，预算首次出
现初始节余（即不考虑外债还本付息，财政收入大于财政支出）。
股市在逐渐恢复。低谷出现在去年9 月底至10月初，日交易额跌至50万美元。
危机后股市的高峰出现在今年7 月上半月，官方股价指数比去年8 月14日高11％，
蓝筹股价格超过危机前，交易额同去年7 月底8 月初持平。由于国际市场石油价
格比一年前几乎上升一倍，以石油天然气企业为主的俄罗斯蓝筹股价格迅速上升。
今年8 月6 日同去年8 月14日（危机前）相比，卢克石油公司和苏尔古特油气公
司的股价分别上升30％和65％。其他蓝筹股如统一电力公司、俄罗斯电信公司和
莫斯科电力公司的股价也在向危机前的水平攀升，目前仅分别低 16％、14％和2
3％。
为什么去年突然会发生金融危机？主要原因是政府此前执行过分软弱的预算
政策，长期维持赤字预算。政府在放弃靠中央银行贷款（即财政发行）弥补财政
赤字的政策后，没有及时减少开支和增加税收，而是大借外债，大发国债券；卢
布汇率拔得过高，刺激了银行的外汇交易和进口，吊起了居民购买廉价进口货的
胃口，打击了本国商品生产者。
“8 ·17”后上任的普里马科夫政府努力稳定政局，实行从紧的财政预算政
策，固然对克服危机产生了积极影响，但是，主要“功劳 ”恐怕还应归于卢布大
幅度贬值，主要“贡献”是广大居民作出的，他们被迫付出了生活水平大幅度下
降的代价。
由于卢布贬值，进口成本上升，俄罗斯进口约减少一半（今年上半年比去年
同期下降43．6 ％），刺激了以食品和其他消费品为主的进口替代型生产的发展。
由于卢布贬值，俄出口地位加强。今年上半年外贸顺差比去年同期增长80％，
达169 亿美元，预计今后三至五年俄罗斯外贸仍可维持顺差。上半年出口额下降
11．7 ％，主要是由于出口商品价格总水平下降。目前俄传统出口商品的国际市
场价上升，预计全年出口额将同去年的725 亿美元持平。
由于卢布贬值，而黄金外汇储备并未明显减少，卢布的国际储备保证率从去
年夏季的30％上升到目前的60％至70％。本国货币贬值与通货膨胀并未同步。一
年来，卢布贬值3 ／4 ，物价仅上涨120 ％。
由于卢布贬值，俄企业的税金负担下降了7 ％。
但是，由于影响俄经济发展的基本因素依然存在，近期内经济将难以实现飞
跃。 |
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