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日美两国各打各的算盘
日期：1999-09-28
【新税网北京09/28/99信息】 最近日美两国围绕日元升值的问题展开
讨价还价。日本要求美国干预汇市，阻止日元对美元汇价上升，美国则要求日本
进一步放松银根，扩大内需，实现经济复苏。
日元升值，美元下跌，影响到日美两国的经济。但是在如何看待和处理这个
问题上，东京和华盛顿从各自利益出发，各打各的算盘。
对于日本来说，日元升值将影响其出口贸易，进而影响其经济复苏。为了阻
止日元进一步升值，日本中央银行已多次抛售日元，购进美元。然而干预措施的
收效甚微。原因之一是日本中央银行在抛售日元的同时，又通过发放债券等形式
将日元从市场上收回。这种“冲销性”的干预行动没有改变基本的市场趋势。原
因之二，是目前国际金融市场上每天外汇交易的总额约有１．５万亿美元，其中
日元交易相当于３０００亿美元，而日本中央银行注入市场进行干预的日元金额
很少，不可能对阻止日元升值产生影响。
专家认为，日本之所以不愿大规模干预市场，是因为该国政府为了刺激内需，
推动经济复苏，已经推出了赤字财政政策，并向商业银行注入了２０００亿美元
资金，以使商业银行向公司发放贷款。如果日本政府进一步阻止日元升值，势必
要大量印发钞票。这无疑将增加财政赤字，冒更大的风险。因此日本的做法是呼
吁美国与日本联手共同干预汇市。因为日元升值，美元下跌，对美国经济也会产
生不利影响，使美国进口商品价格上升，从而带来通胀压力，并对美国股市造成
冲击，导致股市大幅下挫。 但美方有自己的考虑。美国认为，美元下跌不是
因为美国经济变弱，而是日元升值所致，因而无需过虑。纵然美元下跌对美国经
济产生某种不利，但另一方面这也提高了美国产品在国际市场上的竞争力，将有
利于出口，减少其巨额贸易逆差。而股市下跌虽有可能影响投资者的交易信心，
但不致连带影响他们对美国经济的信心。此外，目前股价下跌也有利于股市和经
济降温。
但尽管如此，美国也并不希望美元汇价无止境下跌。新任财长萨默斯在西方
七国财长２５日的会议前再一次强调，坚挺的美元符合美国的利益。
目前，在美国压力下，日本最终在七国财长会议上同意进一步扩大预算赤字，
向市场投放更多的日元，使日元汇价下跌。而美国及其他的西方国家则发表了一
纸被认为是对日本表示“同情”的声明，用含糊的字眼表示有可能对日元升值进
行联合干预。 |
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