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美国在汇市依旧坐等观望
日期：1999-09-28
【新税网北京09/28/99信息】 上周外汇市场主要汇率继续稳定于日元
汇率较高的水准，日元升值压力已经十分明显，美元兑日元汇率水平在1∶106至
104之间，而美元兑欧元汇率则继续稳定于1.04∶1的水平，其他货币市场汇率基
本稳定，台湾大地震对台经济产生较大冲击，股市交易暂时停止，本周将恢复交
易，最终的发展有待于继续观察。
从全球资金流动的结构和方向来看，美国经济增长周期的延续以及日本经济
衰退的结束的预期已经明显影响着市场的运作。其中美国利率上调的可能与亚洲
经济复苏的牵制，对于市场有着较大的影响。目前市场十分关注美联储10月5日
例会是否加息。从目前美国经济发展趋势看，经济前景依然看好，通货膨胀与就
业的压力已经有所缓解，前两次加息的效果已经对美国经济起到降温的作用，但
也不能排除有再次加息的可能。美股目前的盘整也是技术和政策协调的需要，分
析家大多认为，美股仍有上升潜力。但也要看到，亚洲经济复苏迹象的显现，将
会导致美国经济繁荣的终结。而美元的疲软都将引起亚洲技术优势和生产能力的
提高，使美国无法避免无通胀的经济增长，这种趋势主导主要股指在收益价格和
帐面价格方面作出创纪录的股价。
从资金效益来看，美国及西方国家仍然占有优势，而新兴市场国家和地区已
经明显缓解了金融危机的冲击，呈现复苏与利好的发展趋势。据统计，今年1月至
8月全球股市普遍处于上涨中，其中10家最大涨幅的股市为新兴市场国家，如俄罗
斯、土耳其、希腊、韩国、印度、新加坡、中国、巴西、印度尼西亚和巴基斯坦。
其中俄罗斯股市的涨幅今年以来已经达到152.3％、韩国为63％、新加坡为52％、
印尼为45％、巴西为50％。上述金融危机受害较深的国家股市的大幅回升表明：
亚洲金融危机已经基本走出谷底，经济复苏已经开始显现；银行利率的降低有利
于股市上涨，全球公司企业购并也促进股市指数的大幅上升。而西方国家股市上
涨的幅度虽然不如新兴市场国家，但市盈率的涨幅则较高，其中日本的盈利涨幅
为73.8％、美国为34.7％、英国为26.4％、新加坡为44.2％、意大利为24.2％。
资金的作用与效益已经明显对经济复苏和发展，以及经济差异产生较大的影响。
因此，日本政府十分强调对外汇的干预，但自身的效益已经明显减退，联合干预
是日本的期望。因为，强势日元对经济和企业发展十分不利，负面效果较大，而
日元强势并没有影响股市的大幅上涨，日经指数始终没有突破市场早已预期的19
000点关口。而美国既没有放弃美元强势政策，又不愿意改变美元疲软的状况，
目前的汇率走势对美国经济数据的走向较为有利。 |
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