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日元升值并非坏事
日期：1999-09-22
【新税网北京09/22/99信息】 由于国际上对今年的日本经济看好，加
上对整个亚洲经济景气恢复增长的预测值普遍提高，导致海外投资者积极吸纳日
元，日元对美元汇率急速上升。９月上旬，日元对美元的汇价一举突破１１０日
元对１美元的大关，市场人士仍然认为日元将会继续看涨。
市场人士认为，日本虽然极力想干预市场，但毕竟实力有限，需要美欧协调
配合，共同干预，而美国、欧洲偏偏不肯付诸行动，日本最终不敢孤军突进，只
是在内部多次向美欧求助而已。因此，投资者继续吸纳日元，致使９月１６日纽
约市场日元升至１０３日元对１美元，逼近１００日元对１美元大关。业内人士
认为，不管日本金融当局采取何种行动，日元对美元的汇价突破１００日元大关
是轻而易举之事，但第四季度或明年第一季度，日元仍有可能跌回１３０日元对
１美元的水平线下。
权威人士指出，日本政府的政策是力求维持一个相对稳定的汇率，大体上在
１１０－１３０日元对１美元。对于日元今年４月以来急剧升值的原因，一般认
为主要是海外投资者看好日本经济今年可望迅速回升的前景，带动了日本国内机
构投资者积极入市，首先是股市大幅上升，最高时日经平均指数曾超过１８００
０点，接着是汇市日元一路攀升，并向１００大关节节逼近。
然而，日本经济并不像人们所认为的那么好。按照第二季度日本国内生产总
值（ＧＤＰ）增长速度，今年全年顶多可以实现０．５％左右的增长，仍属于最
不景气的景气增长。然而在目前的海外投资者中，出现了一股风，叫做“买日本”。
股市、汇市都是“买日本”的主要目标，外资不断涌入，日本内资推波助澜，个
人投资者趁势而上，形成了一家的市场热度，再加上日本实行零利率政策，投资
者别无选择，只有将资金投入金融市场。
日元升值，对亚洲各国的经济恢复和经济增长有利。据测算，日元每升值１
０％，亚洲主要国家和地区的经济增长可提高１％。显然，亚洲经济增长形势好，
对日本资金、设备、部件和工业材料的需求旺盛，也有利于日本的进出口。因此，
日本金融政策当局不应仅仅考虑日元升值对日本经济的影响，而应着眼于整个亚
洲经济的增长。 （r9909220040314） |
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